2021年4月3日上午，浙江大学资本市场研究中心“紫金港资本”系列讲座NO.28以线上讲座的形式进行。东方证券资产管理有限公司马亮先生为观众们分享了主题为“坚守价值，赢在长期”的精彩讲座。此次讲座由浙江大学资本市场研究中心副主任肖炜麟副教授主持。会计学、工商管理、信息管理与信息系统等专业的国内外高校师生，以及银行、证券、投资、电子商务等行业人士参与了本次讲座。

1 基金投资的重要性

与全球其他国家和地区相比，中国市场发行的权益类基金占比较少而货币基金发行较多，由此可见，中国家庭对基金产品的配置潜力巨大。

从个人投资和财富积累的角度出发，尽早参与权益市场，积累投资经验是人生财富增值的重要途径。

2 基金投资中的典型误区

在中国市场，偏股型基金的平均收益与其投资者的收益相差较大，这与投资者在基金投资中存在的典型误区息息相关。

误区一：短期投资。大部分投资者持有基金的时间不超过一年，而权益类基金在一年内的盈利概率明显偏低。

误区二：频繁择时。市场中各类参与者均无法通过择时获取收益，对投资标的的正确选择才是投资的关键。

误区三：沉没成本。沉没成本带来的心理效应差异是投资者做出错误决策的重要原因。

误区四：资产配置。跟随市场情绪变动的不合理资产配置是投资失败的另一大原因。

3 基金投资“术”与“道”

3.1 基金投资之“术”

首先，针对短期投资的问题，选择三年或更长期限的封闭型基金进行投资。

其次，针对频繁择时，“追涨杀跌”的问题，通过定投的方式参与基金市场，实现强制储蓄的同时也能获得超过市场平均水平的收益。

3.2 基金投资之“道”

基金投资的重要“秘籍”——价值投资。股票价格由其实际盈利和市场对其的估值决定。由于市场估值存在大量噪音，因此真正值得投资者关注的是公司的实际盈利。只有做到低换手、逆向投资、长期投资和把握安全边际等，投资者才能真正实现“便宜买好货”的目标。

另一方面，资产配置的作用远大于产品选择和市场择时，长期来看，资产配置可以实现投资组合的平稳运行。

4 市场估值和后市展望

目前，全球市场均处于高估值阶段，节后的市场回调主要源于均值回归和市场周期波动。具体而言，当前市场创业板估值较高，沪深300基本处于均值水平，而中证500略低于均值。

长期来看，在党中央对资本市场的重视、注册制注入新的市场活力、头部效应更加明显及北向资金稳健流入等因素的共同作用下，A股市场未来可期。

小结：

1.基金的长期回报可观，重视权益基金配置；

2.基金投资存在短期投资、频繁择时、沉没成本和缺乏配置等误区；

3.基金定投和封闭设计是长期基金投资获胜法宝、价值投资和资产配置是长期致胜之道；

4.制度背景和市场因素共同推动，A股市场未来可期。

在嘉宾与观众互动的环节中，观众踊跃发言，对如何解读基金年报、如何了解基金与投资、“便宜时买好货”和“择时”间是否存在冲突、国内量化投资的发展情况等方面提出疑问，马亮先生针对这些问题进行了详细解答。本期讲座使观众们对基金投资的重要理念有了基本了解。讲座在观众们的掌声中圆满结束。

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